Franken-Stablecoins: Frankencoin (ZCHF), CHFAU, CHFD und weitere
Stablecoins in Schweizer Franken sind noch eine Nische, aber es werden mehr. Ein Überblick über Frankencoin (ZCHF), CHFAU, CHF-S, VCHF und den Test der Schweizer Banken (CHFD), Stand November 2026.
Die meisten Stablecoins sind an den US-Dollar gebunden. Für Menschen und Unternehmen in der Schweiz ist das ein Umweg: Wer in Franken rechnet, trägt bei einem Dollar-Stablecoin immer auch das Wechselkursrisiko. Stablecoins in Schweizer Franken sollen diese Lücke schliessen.
Noch ist der Markt klein, doch 2026 ist er in Bewegung gekommen. Dieser Überblick zeigt, welche Franken-Stablecoins es gibt, wie sie sich unterscheiden und wie die Schweiz sie künftig regeln will. Er gibt den Stand vom November 2026 wieder und ist keine Empfehlung für einen bestimmten Stablecoin.
Auf einen Blick
- Franken-Stablecoins sind Kryptowerte, deren Wert an den Schweizer Franken gebunden ist.
- Der bekannteste dezentrale Franken-Stablecoin ist Frankencoin (ZCHF): Er hat keinen Herausgeber und ist durch hinterlegte Kryptowerte gedeckt.
- Daneben gibt es Franken-Stablecoins mit Herausgeber, etwa CHFAU aus Frankfurt, VCHF aus Liechtenstein und seit November 2026 CHF-S aus Zug.
- Mehrere Schweizer Banken testen bis Ende 2026 einen gemeinsamen Franken-Stablecoin (CHFD).
- Verglichen mit Dollar-Stablecoins sind Franken-Stablecoins zusammen noch sehr klein.
Was ist ein Franken-Stablecoin?
Ein Franken-Stablecoin ist ein Token auf einer Blockchain, der stets ungefähr einen Franken wert sein soll. Wie bei anderen Stablecoins gibt es zwei Grundmodelle. Entweder hält ein Herausgeber Reserven in Franken, meist Bankguthaben, und nimmt die Token zum festen Wert zurück. Oder der Stablecoin entsteht dezentral, gedeckt durch andere Kryptowerte, die Nutzerinnen und Nutzer als Sicherheit hinterlegen.
Der Unterschied ist mehr als technisch. Beim ersten Modell hängt die Stabilität vor allem davon ab, ob die Reserven vorhanden und gut verwahrt sind. Beim zweiten hängt sie von den Sicherheiten und den Regeln des Programms ab.
Frankencoin (ZCHF): der dezentrale Franken
Frankencoin geht auf Forschung von Luzius Meisser an der Universität Zürich zurück und wird von einem Verein in Zug getragen. Einen Herausgeber im klassischen Sinn gibt es nicht: Frankencoin ist ein Programm auf der Blockchain.
So entsteht ein Frankencoin: Wer ZCHF erzeugen will, hinterlegt andere Kryptowerte als Sicherheit, und zwar mehr, als die erzeugten Frankencoin wert sind. Fällt der Wert der Sicherheiten zu stark, werden sie in einer Auktion verkauft. Externe Preisdaten braucht das System dafür nicht; die Preise ergeben sich aus den Auktionen.
Gesteuert wird Frankencoin über einen zweiten Token, FPS, der heute auch in einer Form namens FCS gehandelt wird. Wer mindestens zwei Prozent der Stimmen hält, kann neue Arten von Sicherheiten blockieren. Der Token dient zugleich als eine Art Eigenkapital des Systems, das Verluste auffangen soll (cvj.ch).
Wichtig für das Verständnis: Frankencoin hält den Franken-Kurs über Anreize, nicht über ein festes Rückzahlungsversprechen. Fachleute sprechen von einem «Soft Peg». Der Kurs kann deshalb leicht vom Franken abweichen. Seit Oktober 2026 wird Frankencoin auch an der Kryptobörse Kraken gehandelt.
CHFAU, CHF-S und VCHF: Franken-Stablecoins mit Herausgeber
- CHFAU: Herausgeber ist AllUnity in Frankfurt, ein Gemeinschaftsunternehmen von DWS, Flow Traders und Galaxy. CHFAU ist seit Februar 2026 auf dem Markt, in der EU nach der Verordnung MiCA als E-Geld-Token zugelassen und richtet sich zunächst an institutionelle Kunden. Seit August 2026 gibt es ihn auch auf der Blockchain Solana.
- CHF-S: Herausgeber ist das Zuger Fintech Safirum, Mitglied der Selbstregulierungsorganisation VQF. CHF-S ist seit dem 3. November 2026 auf der Blockchain Solana in Betrieb. Er ist nach Angaben von Safirum 1:1 durch Franken gedeckt, die bei der Berner Kantonalbank und der Banque Richelieu auf getrennten Konten liegen. Halten dürfen ihn nur identifizierte Nutzerinnen und Nutzer.
- VCHF: Herausgeber ist VNX Commodities AG in Liechtenstein. VCHF ist unter anderem auf Solana verfügbar und im Umlauf bisher klein.
Weitere, noch kleinere Franken-Stablecoins sind etwa HCHF auf dem Hedera-Netzwerk und CHFM aus dem Mento-Ökosystem.
CHFD: der Test der Schweizer Banken
Im April 2026 haben UBS, PostFinance, Sygnum, Raiffeisen, die Zürcher Kantonalbank und die Banque Cantonale Vaudoise zusammen mit der Swiss Stablecoin AG eine Testumgebung für einen gemeinsamen Franken-Stablecoin gestartet, den CHFD. Im September 2026 sind SIX und TWINT dazugekommen. Die Testphase läuft bis Ende 2026; ob und wann CHFD für die Öffentlichkeit eingeführt wird, ist offen.
Der Test zeigt, wie ernst Schweizer Banken das Thema nehmen. Gleichzeitig warten sie auf die neuen Regeln: Nach dem geplanten Gesetz sollen nur besonders bewilligte Institute solche Stablecoins ausgeben dürfen.
Warum Franken-Stablecoins noch eine Nische sind
Alle Franken-Stablecoins zusammen waren rund 98 Millionen US-Dollar wert; der gesamte Stablecoin-Markt lag zur selben Zeit bei über 320 Milliarden US-Dollar (Stand: September 2026).
Dafür gibt es mehrere Gründe. Der Handel mit Kryptowerten läuft international meist in Dollar, und viele Franken-Stablecoins sind erst wenige Monate alt. Zudem fehlt in der Schweiz noch ein eigener Rechtsrahmen, auf den sich Banken und Unternehmen stützen können.
Euro-Stablecoins: EURC und EURAU
Auch beim Euro sind Stablecoins im Vergleich zum Dollar klein. Bekannt sind vor allem EURC von Circle und EURAU von AllUnity, dem Herausgeber von CHFAU. Beide sind in der EU nach MiCA als E-Geld-Token zugelassen.
Welche Risiken bestehen?
- Entkopplung: Auch ein Franken-Stablecoin kann seinen festen Wert verlieren. Bei Frankencoin ist eine leichte Abweichung im Modell angelegt.
- Herausgeber und Reserven: Bei Stablecoins mit Herausgeber hängt viel davon ab, ob die Reserven vorhanden und gut verwahrt sind.
- Technik: Bei Frankencoin kommen Risiken aus dem Programm hinzu, etwa Fehler im Smart Contract oder starke Kursverluste bei den Sicherheiten.
- Kleiner Markt: Wenig Handel kann bedeuten, dass sich grössere Beträge nur mit Abschlägen tauschen lassen.
- Regulierung: Die Regeln in der Schweiz entstehen erst und können die Angebote verändern.
Wie die Schweiz Franken-Stablecoins regeln will
Heute gilt die Praxis der FINMA aus ihrer Aufsichtsmitteilung 06/2024. Mit der geplanten Änderung des Finanzinstitutsgesetzes sollen künftig nur Zahlungsmittelinstitute mit Bewilligung der FINMA eine bestimmte Art von Stablecoins ausgeben dürfen, die sogenannten «wertstabilen kryptobasierten Zahlungsmittel» (Faktenblatt des SIF).
Die Vernehmlassung endete im Februar 2026. Anfang November 2026 lag die Vorlage noch beim Bundesrat; die Branche rechnet mit der Botschaft ans Parlament im ersten Halbjahr 2027 (Stand: November 2026).
Das Wichtigste in Kürze
Franken-Stablecoins bringen den Franken auf die Blockchain. Der bekannteste dezentrale ist Frankencoin; daneben gibt es Stablecoins mit Herausgeber wie CHFAU, CHF-S und VCHF, und Schweizer Banken testen mit CHFD einen eigenen. Zusammen sind sie noch klein, und die Regeln in der Schweiz entstehen erst. Wie stabil ein Franken-Stablecoin ist, hängt von seiner Deckung, seinem Herausgeber oder seinem Programm ab.
Quellen
- Frankencoin: offizielle Website
- cvj.ch: Frankencoin, Funktionsweise und Steuerung
- cvj.ch: Erster regulierter Franken-Stablecoin stammt aus Frankfurt (CHFAU)
- Netzwoche: Safirum lanciert Franken-Stablecoin CHF-S (5. November 2026)
- Moneycab: Testphase für Franken-Stablecoin CHFD
- nume.ch: Marktgrössen von Stablecoins (September 2026)
- FINMA: Aufsichtsmitteilung 06/2024 zu Stablecoins
- SIF: Faktenblatt Stablecoins und Kryptos (22. Oktober 2025)
Zuletzt geprüft: 7. November 2026
Häufige Fragen
- Was ist ein Franken-Stablecoin?
- Ein Kryptowert, dessen Wert an den Schweizer Franken gebunden ist. Ein Token soll stets ungefähr einen Franken wert sein.
- Welche Franken-Stablecoins gibt es?
- Bekannt sind vor allem Frankencoin (ZCHF), CHFAU, CHF-S und VCHF. Mehrere Schweizer Banken testen zudem einen gemeinsamen Franken-Stablecoin namens CHFD (Stand: November 2026).
- Wie funktioniert Frankencoin?
- Wer Frankencoin erzeugt, hinterlegt andere Kryptowerte als Sicherheit, und zwar mehr, als die erzeugten Frankencoin wert sind. Fallen die Sicherheiten zu stark im Wert, werden sie versteigert. Einen klassischen Herausgeber gibt es nicht.
- Gibt es einen digitalen Franken der Nationalbank?
- Für die Bevölkerung nicht. Die SNB testet im Projekt Helvetia digitales Zentralbankgeld nur für Finanzinstitute. Franken-Stablecoins sind private Angebote.
- Sind Franken-Stablecoins reguliert?
- Heute gilt die Praxis der FINMA. Ein Gesetzesentwurf sieht vor, dass nur bewilligte Zahlungsmittelinstitute bestimmte Stablecoins ausgeben dürfen; er liegt noch beim Bundesrat (Stand: November 2026). CHFAU ist zudem nach dem EU-Recht MiCA zugelassen.
- Kann ich Franken-Stablecoins bei Eti-Tech kaufen?
- Nein. Eti-Tech bietet derzeit keine Franken-Stablecoins an. Verfügbar sind Bitcoin, BNB, Ether, TRX und USDT.
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