CBDC und der digitale Franken: Was die SNB mit Projekt Helvetia testet
Was ist eine CBDC, und gibt es einen digitalen Franken? Wie die SNB mit Projekt Helvetia digitales Zentralbankgeld für Banken testet, warum sie keines für Private plant und wo der digitale Euro steht.
Bargeld ist Geld der Nationalbank, Guthaben auf dem Bankkonto sind Geld der Banken. Mit einer CBDC, digitalem Zentralbankgeld, könnten Zentralbanken ihr Geld auch digital ausgeben. Weltweit wird das erprobt, auch in der Schweiz.
Dieser Leitfaden erklärt, was eine CBDC ist, was die Schweizerische Nationalbank (SNB) mit Projekt Helvetia testet, warum es keinen digitalen Franken für die Bevölkerung gibt und wie weit der digitale Euro ist.
Auf einen Blick
- Eine CBDC ist digitales Geld, das direkt von einer Zentralbank ausgegeben wird.
- Man unterscheidet CBDC für Finanzinstitute (Wholesale) und CBDC für die Bevölkerung (Retail).
- Die SNB stellt seit Ende 2023 digitales Zentralbankgeld für Finanzinstitute auf einer Plattform von SIX bereit, im Pilotbetrieb bis mindestens Juni 2028.
- Einen digitalen Franken für Privatpersonen plant die SNB derzeit nicht.
- Der digitale Euro ist in Vorbereitung; die EU verhandelt noch über das Gesetz, eine erste Ausgabe ist frühestens 2029 möglich.
- Eine CBDC ist weder ein Stablecoin noch eine Kryptowährung wie Bitcoin.
Was ist eine CBDC?
CBDC steht für «Central Bank Digital Currency», auf Deutsch digitales Zentralbankgeld. Gemeint ist Geld, das eine Zentralbank direkt in digitaler Form ausgibt. Wer es hält, hat damit eine Forderung gegenüber der Zentralbank, so wie heute bei Bargeld.
Zwei Formen werden unterschieden:
- Wholesale CBDC: digitales Zentralbankgeld nur für Banken und andere Finanzinstitute, etwa um Geschäfte mit Wertpapieren abzuwickeln.
- Retail CBDC: digitales Zentralbankgeld für alle, als digitale Ergänzung zum Bargeld.
Der Unterschied ist grundlegend. Eine Wholesale CBDC verändert vor allem die Abläufe zwischen Banken; im Alltag merken Privatpersonen davon wenig. Eine Retail CBDC würde dagegen das Verhältnis zwischen Bevölkerung, Banken und Zentralbank verändern.
Gibt es einen digitalen Franken? Projekt Helvetia
Für die Bevölkerung nicht. Die SNB testet aber seit Jahren, wie digitales Zentralbankgeld zwischen Finanzinstituten funktionieren kann. Das Vorhaben heisst Projekt Helvetia.
Seit Ende 2023 gibt die SNB im Pilotbetrieb Wholesale CBDC auf der SIX Digital Asset Platform aus, einer regulierten Plattform für digitale Vermögenswerte der SIX Group. Teilnehmende Banken können damit Geschäfte mit tokenisierten Wertpapieren direkt in Zentralbankgeld abwickeln. Zugelassen sind unter anderem UBS, Raiffeisen Schweiz, die Zürcher Kantonalbank und weitere Kantonalbanken.
Wirtschaftlich und rechtlich ist dieses Wholesale CBDC laut SNB eine Abbildung der Sichtguthaben, die Banken bei der Nationalbank halten, nur in einer technisch anderen Form. Daneben prüft die SNB einen zweiten Weg: die Abwicklung tokenisierter Vermögenswerte mit herkömmlichem Zentralbankgeld über das Zahlungssystem SIC (Medienmitteilung vom 30. Juni 2025).
Der Pilotbetrieb läuft bis mindestens Juni 2028; eine Verlängerung ist möglich. Die SNB betont, dass sie damit keine Verpflichtung eingeht, Wholesale CBDC dauerhaft einzuführen.
Warum die SNB keine CBDC für Privatpersonen plant
Ein digitaler Franken für alle steht derzeit nicht auf dem Programm der SNB (investrends). Aus Sicht der Nationalbank überwiegen bei einer Retail CBDC die Risiken den Nutzen.
Ein häufig genanntes Risiko: In einer Krise könnten Menschen ihr Geld rasch von den Banken in digitales Zentralbankgeld verschieben. Das könnte Banken unter Druck setzen und die Kreditvergabe erschweren. Zudem funktioniert der bargeldlose Zahlungsverkehr in der Schweiz bereits gut.
Der digitale Euro: Stand der Gesetzgebung und Zeitplan
Anders die Eurozone: Die Europäische Zentralbank (EZB) bereitet einen digitalen Euro für alle vor, als Ergänzung zum Bargeld. Im Oktober 2025 hat sie die Vorbereitungsphase abgeschlossen und die nächste Phase eingeleitet.
Für die Einführung braucht es ein EU-Gesetz. Der Rat der EU hat seine Position im Dezember 2025 festgelegt, das Europäische Parlament im Juli 2026. Seither verhandeln Parlament, Rat und Kommission über den endgültigen Text. Eine Einigung ist bis Ende 2026 angestrebt, war aber Anfang November 2026 noch nicht erzielt (Stand: November 2026).
Kommt das Gesetz 2026 zustande, könnte laut EZB ab Mitte 2027 ein Pilotbetrieb starten und 2029 der erste digitale Euro ausgegeben werden. Umstritten sind unter anderem eine Obergrenze für das Halten pro Person, der Datenschutz und die Gebühren für Händler. Verzinst werden soll der digitale Euro nicht (t3n).
CBDC, Stablecoin und Bitcoin: der Unterschied
- CBDC: wird von einer Zentralbank ausgegeben und ist eine Forderung gegenüber der Zentralbank.
- Stablecoin: wird von einem privaten Unternehmen ausgegeben oder entsteht dezentral. Der Wert ist an eine Währung gebunden, hängt aber von Reserven oder Sicherheiten ab.
- Bitcoin: hat keinen Herausgeber; der Preis bildet sich frei am Markt und schwankt stark.
Wer heute digitale Werte in Franken halten möchte, nutzt deshalb private Angebote, nicht digitales Zentralbankgeld.
Das Wichtigste in Kürze
Digitales Zentralbankgeld gibt es in der Schweiz bisher nur im Pilotbetrieb und nur für Finanzinstitute: Im Projekt Helvetia gibt die SNB Wholesale CBDC aus, bis mindestens Juni 2028. Einen digitalen Franken für die Bevölkerung plant sie derzeit nicht. Die Eurozone ist weiter: Der digitale Euro könnte ab 2029 ausgegeben werden, sofern das Gesetz zustande kommt.
Quellen
- SNB: Projekt Helvetia
- SNB: Fragen und Antworten zu Projekt Helvetia
- SNB: Medienmitteilung vom 30. Juni 2025
- EZB: Medienmitteilung vom 30. Oktober 2025 zum digitalen Euro
- Fondsprofessionell: EU-Parlament gibt Trilog frei (Juli 2026)
- Netzhandwerker: Stand der Verhandlungen zum digitalen Euro (November 2026)
Zuletzt geprüft: 7. November 2026
Häufige Fragen
- Was ist eine CBDC?
- Digitales Geld, das direkt von einer Zentralbank ausgegeben wird. Man unterscheidet CBDC für Finanzinstitute (Wholesale) und für die Bevölkerung (Retail).
- Gibt es einen digitalen Franken?
- Für die Bevölkerung nicht. Die SNB testet im Projekt Helvetia digitales Zentralbankgeld nur für Finanzinstitute, im Pilotbetrieb bis mindestens Juni 2028.
- Was ist Projekt Helvetia?
- Ein Projekt der SNB, in dem sie Wholesale CBDC auf der SIX Digital Asset Platform ausgibt. Teilnehmende Banken wickeln damit Geschäfte mit tokenisierten Wertpapieren in Zentralbankgeld ab.
- Plant die SNB einen digitalen Franken für alle?
- Derzeit nicht. Aus Sicht der SNB überwiegen bei einer CBDC für die Bevölkerung die Risiken den Nutzen.
- Wann kommt der digitale Euro?
- Frühestens 2029, sofern sich die EU rechtzeitig auf das Gesetz einigt. Anfang November 2026 liefen die Verhandlungen noch.
- Ist eine CBDC dasselbe wie ein Stablecoin?
- Nein. Eine CBDC gibt eine Zentralbank aus; Stablecoins stammen von privaten Herausgebern oder entstehen dezentral.
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